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    评级公司:金融市场中的"裁判员"面临信任危机?

    发布时间:2025年05月20日 09:47   阅读: 次

    2024年3月15日,国际评级巨头穆迪突然下调中国10家保险公司的信用评级,引发资本市场剧烈震荡。这已是本月第三起引发争议的评级调整事件,让这个本应客观中立的"金融市场裁判员"角色再次成为舆论焦点。截至发稿前,沪深300指数已因此下跌1.2%,保险板块整体下挫3.4%。

    在全球经济格局重塑的背景下,评级公司的话语权与公信力正在经历前所未有的考验。从业内人士处获悉,部分主权基金已经开始建立内部评级体系,试图摆脱对三大评级机构的依赖。这种"去评级化"趋势在亚洲市场尤为明显,新加坡政府投资公司(GIC)早在2022年就组建了50人的内部信用分析团队。

    "评级滞后性"成为当前最受诟病的专业缺陷。以去年硅谷银行暴雷事件为例,三大评级机构均在其倒闭前48小时才紧急下调评级,被市场讥讽为"事后诸葛亮"。更戏剧性的是,标普全球评级在瑞士信贷危机爆发当天,仍维持该行"A-"的投资级评级,结果第二天瑞信就被瑞银收购。

    中国社科院金融研究所最新发布的《信用评级行业白皮书》显示,新兴市场企业获得国际评级的平均成本高达25万美元/年,但评级调整的准确率不足60%。这种"高收费低准确"的商业模式,正在催生区域性评级机构的崛起。以中诚信国际为代表的亚洲评级机构,其本土市场份额已从2019年的32%攀升至2023年的47%。

    值得关注的是,欧盟委员会正在起草的《评级机构改革法案》拟规定,重大评级调整必须提前72小时向监管机构报备。这项被称为"评级冷静期"的新规若实施,或将彻底改变行业运行规则。不过批评者指出,这可能导致评级失去时效价值,变成另一种形式的"官方背书"。

    在数字化浪潮冲击下,传统评级公司正面临科技公司的跨界挑战。彭博社数据显示,超过60家金融科技公司已获得评级业务相关专利,其中不乏利用卫星图像分析工厂开工率、通过海运数据推算贸易流量的创新评级模型。某国际投行资深分析师坦言:"当机器学习的预测准确率连续三年超过人工评级时,这个行业就到了不得不变的时刻。"

    截至2024年第一季度,全球三大评级机构仍掌控着92%的主权评级市场和85%的企业债评级市场。但随着去中心化金融(DeFi)的兴起,基于区块链的分布式评级系统开始在小范围试水。这场关于信用评价话语权的争夺战,或许才刚刚拉开序幕。

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